過去 5 年，任天堂的股價從 70 美元，跌到 13 美元，股價下跌了 70%；而任天堂第一財季虧 2.2 億美元 Wii 銷量不及同期 50%。
這些年遊戲行業的熱潮一直在變，從網遊、頁遊到手遊，既然中國公司證明了遊戲行業可持續盈利性，那為什麼任天堂不轉型？
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我查了一點資料，做了一點快速估算，數據未必準確，但是數量級應該不會有錯：
1. 騰訊是中國網遊的老大，佔據 1/3 的市場份額；Q1、Q2 和 Q3 的遊戲總收入在 170 億人民幣左右，相當於 27.3 億美元。
2. 任天堂 2012 年的總銷售額 122 億美元。
3. 一般認為，中國網遊產業的開端是 1999 年，到目前為止 14 年。4. 任天堂從 1974 年開始進入遊戲產業，將近 40 年了。
5. 根據 2012 年 4 月的報導，任天堂手中握有 105 億現金，每年損失 2.5 億也能撐到 2052 年；如果再考慮不動產、設備和投資，撐到 2075 年是沒有問題的。
6. 任天堂手中握有數個世界上最有價值的知識產權之一，也是世界上最主要的 Console 平台擁有者之一。
7. 2012 年任天堂虧損 4.6 億，預計今年恢復營收。
- 即便每個市場數據都下滑，任天堂仍有很強的可持續營利特質
遊戲行業可持續盈利性如果是由哪個公司來證明的話，任天堂絕對有資格躋身其中。
任天堂從 FC 時代（Family Computer）過來，也是經歷過起起落落，但是總體上從來沒有虧損過。
任天堂的賺錢能力實在是不能小看的，不同於 Sony 和微軟，任天堂的硬件從來都是盈利。任天堂的遊戲利潤率在業界內超一流，看看這個 http://VGChartz.com 上的遊戲總銷售排行榜，Game Database、Best Selling Video Games、Game Sales、Million Sellers、Top Selling，前 20 中 18 個是任天堂。
但，2012 年這個公司首次出現了虧損，主要原因還是 Wii U 和 Wii 的銷售疲軟。主機從來不會是日不落帝國，任天堂也從來不是一家激進的公司。Wii發售多年以後的疲態，以及 Wii U 硬件設計上的保守，都是可以預料的。
但是，如果你想證明遊戲公司盈利的不可持續性，說 Zynga，THQ 甚至 EA 都可以，唯獨選了任天堂實在是選錯對象了。
- 現在就要任天堂轉型，太早了吧！
中國市場這幾年的確高速發展，但畢竟比起全球市場，規模還算是小的，格局也是有限的。
從主流市場的觀點來看，中國的網遊市場不過跟英國相當而已，全世界 2012 年的遊戲行業總收入在 670 億美元左右，其中，中國 80 億左右。但，此數據還有待考證，根據騰訊的業績和市場佔有率推算，中國的市場大約在 100~120 億左右，出入頗大；時間不夠，姑且採信 80 億。
而且，中國遊戲產業在市場快速上升的時候分到了一杯羹，不能用來證明盈利能力，當市場進入平穩期以後，還能守住這份家業，持續盈利才是真的。任天堂做為全球大市場的主要玩家，39 年來第一次虧損，要來陪襯中國這個 10 多年上升期小市場上的小玩家，這恐怕實在不是一個合格的命題。
所以說，要讓任天堂轉型，轉成什麼？
網遊、手遊，還是頁遊？這是典型的中國思路。
全世界 2012 年的 670 億美元總收入中，Console Game（電視遊戲）仍舊是主流；任天堂雖佔據 Console 市場不到 1/3，略低於微軟和 Sony，不過任天堂是利潤率最高的。
在這樣的情況下，你讓這麼一個大玩家、大贏家，就因為今年有了點不到銀行存款零頭的損失就轉型，情何以堪？
任天堂的 Wii 有將近 1 億的裝機量，NDS 1.5 億，3DS 2,800 萬，明後兩年又要展開新的主機大戰，做了這麼大、這麼強，轉型恐怕從來就是沒有過的可能。
總之，中國公司的持續盈利能力還需要繼續謹慎的觀察，相反地，任天堂的持續盈利能力是久經考驗的；做為主要玩家，它完全沒有轉型的必要。
- 延伸閱讀
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1. 小孩都不認識超級瑪莉了，遊戲大廠們快出新招啊！
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（圖片來源：david_a_lea, CC Licensed）
