今（10 月 27 日）日本宣布推出全球首個與日圓掛鉤的穩定幣 JPYC。JPYC 穩定幣是由日本新創公司 JPYC 發行，核心特色是與日圓 1:1 掛鉤、能完全兌換成日圓，並以日本銀行存款和公債作為擔保，確保與日圓價值等同的穩定性與可靠性。為了鼓勵採用，JPYC 穩定幣在初期將不收取交易手續費，同時計畫透過持有日本政府債券所產生的利息來創造收入，實現永續營運。
日本在 2023 年就頒布允許發行穩定幣的《資金結演算法》，並將穩定幣歸類為「貨幣計價資產」，只能由銀行、信託公司和註冊的資金轉移機構發行。這樣的法規轉變也為日本金融機構進入數位資產領域鋪平道路，例如日本三菱日聯銀行（Mitsubishi UFJ Bank）、三井住友銀行（Sumitomo Mitsui）和瑞穗（Mizuho）三大銀行，也正在日本聯手推動穩定幣的普及。
JPYC 可以「全球通行」的獨特地位
在亞洲地區，以韓國為例，韓元屬於境內貨幣，受到嚴格的外匯管制，因此與韓元掛鉤的穩定幣僅限於白名單的韓國用戶，多數應用在國內結算。至於台灣，由於新臺幣並不離岸使用，因此雖然技術上可兌換，但與新臺幣掛鉤的穩定幣同樣缺乏全球流動性。
JPYC 與亞洲其他地區僅限國內流通的穩定幣截然不同，這主要歸因於日圓「可自由兌換」和「可離岸使用」的特性，因此賦予日圓穩定幣超越日本國內支付生態系統的實際應用價值，也讓 JPYC 被視為亞洲唯一真正能夠在全球流通的法幣掛鉤穩定幣。
目前全球穩定幣市場的總市值已突破 3,070 億美元，其中美元支持的穩定幣佔據絕大部分份額，因此日本發行國內穩定幣的關鍵之一，也是為了加強在數位時代的金融主權。根據國際清算銀行（BIS）的數據，截至 2025 年 4 月，美元參與全球 89% 的交易，日圓則參與 16.85%，可見美元與日圓在全球交易的活躍程度；另一方面，由於美國和日本都已對法幣掛鉤穩定幣進行監管，若兩邊都能獲得足夠的流動性和兌付深度，這可能形成亞洲加密貨幣結算的新骨幹，並標誌著一個真正的多幣種穩定幣經濟的開始。
JPYC 的潛在挑戰
儘管 JPYC 具有巨大潛力，但專家認為若要普及仍需時間。前日本央行高層、現任立教大學學者下田知行表示，「日圓穩定幣能否在日本普及，存在很大的不確定性，如果大型銀行加入市場，發展速度可能會加快，但至少需要兩到三年。」
此外，日本社會歷來偏好實體貨幣，雖然日本的無現金支付比例已從 2010 年的 13.2% 增長到 2024 年的 42.8%，但在這個數位支付滲透率仍待提升的背景下，穩定幣的普及尚須時間。
日本政策制定者也表達擔憂，指出穩定幣可能促使資金流出受監管的銀行體系，並削弱商業銀行在全球支付流中的作用。日本央行副總裁冰見野良三近日表示，穩定幣可能會成為全球支付體系的關鍵參與者，可能部分取代銀行存款的作用，同時也敦促全球監管機構必須做出調整。
JPYC 的成功將取決於持續創新、與傳統金融機構的強大合作，以及清晰的監管路徑。此外，如何解決審慎監管、儲備透明度和跨境監管協調等制度面的議題，將是關鍵觀察點。
從 2023 年日本鬆綁監管、銀行積極入場，到現在日圓穩定幣 JPYC 的推出，不僅象徵監管、銀行與科技的協力成果，也為日本建立數位金融主權、推動金融創新開啟全新篇章。
＊本文開放合作夥伴轉載，參考資料：《Reuters》、《CryptoRank》、《CryptoNews》、CoinDesk，首圖來源：Unsplash。
