關於獨角獸俱樂部的事，我們大概從 2013 年 Cowboy Ventures 創辦人 Aileen Lee 提出報告後就聽到現在了，基本上能入選進獨角獸俱樂部的軟體公司，在私募和公開市場的估值須超過 10 億美元。不過在過去這幾個月之間，資本投資圈中開始流傳及騷動，預測許多資本上看 10 億的私人企業將面臨泡沫化的窘境。
如日前 First Round Capital 的共同創辦人 Josh Kopelman，對於企業私募基金上市 (private IPOs) 越發容易及金額越高的情況感到憂心，而 Benchmark 創辦人之一 Bill Gurley，也跳出來警告投資人必須慎選他們的投資對象，因為不是每一個都達到可以上市的資格，甚至把一些獨角獸公司比喻為不負責任的青少年。不過還是有許多投機客如 GGV Capital 的 Glenn Solomon，也建議各公司的 CEO 們沉住氣，以利用這股泡沫化達到獲利的結果。
- 行銷科技的獨角獸才能撐到最後？
不過對於這股獨角獸大軍突起科技圈到底是福是禍，現在依舊不得而知，不過目前投資客將最大的關注力放在結合行銷的科技公司 (marketing tech) 上，想看這類型的公司是否也有可能步上獨角獸企業的型態，開始私募高額資金準備上市。
根據 VBProfiles 所調查的數據，行銷科技的版圖中，有29 家私人企業 (佔行銷科技圈的 1.5%) 市場的估值超過 10 億美金，其中包括已在獨角獸俱樂部的 12 家公司 (站行銷科技圈 0.66%)。
不過科技圈也是在近期才開始急起直追其他產業，尤其雲端的出現，更是動盪了整個行銷科技領域。不過很多在 2010 年至 2015 年邁入市值 10 億大關的公司，都是來自 1995 年至 2004 年之間成立的公司，經歷兩次核能產業的動盪後 (nuclear winter)，才終於能將市值拉高賺取利潤。
- 穩定成長的獨角獸，風險也較小
此外，在 1990 至 2010 之間，市值高達 10 億美金的科技公司並不是如雨後春筍般冒出，而是以每年兩間的速度穩定成長，除了 2000 至 2002 年的核能動盪時期，長達 3 年的期間僅有 1 間公司達標。從這樣的角度分析來看，其實整體的投資環境相對來看是安全的，每年選個一兩間來投資是合宜的。
許多隻行銷科技圈孕育的獨角獸，都是靠著金額不高的資金一步一步邁入 10 億俱樂部的大門內， 甚至之後的發展都比公開募股的對手公司好，最終的市值更是遠遠將對手甩在後頭。
所以與其慌張的接收過多獨角獸泡沫的資訊，不如試看這些私募資金的公司是否比公開募股的公司還要發展良好。
不管獨角獸的時代到底會不會過去，我們都需要找出私募基金興盛的原因為何，主要是許多投資客都看中這些企業的資產流動性，這些企業通常都延後自己公開募股的時間，導致許多投資客為了早點進入市場，願意選擇私募資金的管道入市。
要知道金融投資的市場瞬息萬變，些許利率的變化都會導致市場的劇變，有經驗的投資客，在投資公開市場及非公開市場的公司時，會隨時應變以方便脫手。而通常一家公司的 CEO 決定公開募股，大部分都在於公司不受非公開市場投資客的青睞，基本上 2014 年公開募股的總公司數，只佔了 1990 到 1996 年間公開募股公司數的一半。
所以照這樣看來，獨角獸的出現其實並不突兀，也不是什麼不理性的投資熱潮。不過跟歷史借鏡，我們也知道科技泡沫化是從正常的交易開始的，所以 2010 年至 2015 年的新創產業在接下來的幾年，將會有白熱化的改變，前提是這場投資的熱潮依舊持續滾動。
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(資料來源:VentureBeat)
