Palantir 剛交出一份被執行長 Alex Karp 形容為「超乎尋常」（otherworldly）的財報：第二季營收年增 93% 至 19.4 億美元、超越分析師預期，美國商業營收更大增 149%，帶動股價盤後一度上漲逾一成，全年財測也再度上修。不過比這些數字更值得留意的，是 Palantir 高層藉這場財報拋出的一套企業 AI 判斷：企業導入 AI 時真正在意的，或許不是模型夠不夠強，而是能不能守住對自家資料與模型的控制權。
「超乎尋常」的一季，美國商業扛起成長
根據《MarketWatch》與《Bloomberg》，Palantir 第二季營收達 19.4 億美元，高於分析師預期的 18.1 億美元；經調整後每股盈餘 41 美分，同樣優於市場共識的 34 美分。成長主力來自美國市場，尤其是商業部門：美國商業營收年增 149% 至 7.64 億美元，美國整體營收年增 115% 至 15.7 億美元，使美國市場占整體業務比重升至 81%，高於去年的 73%。
財報也顯示，Palantir 單季調整後自由現金流首度突破 10 億美元，來到 12.2 億美元。展望後市，公司將第三季營收指引訂在約 21.6 億美元，高於華爾街預期；並把全年營收預測上修至 81.5 億至 81.6 億美元，較先前不到 77 億美元的預期大幅提高。
帶動這波成長的動能，Karp 特別點名的一項他稱為「AI 主權」（AI sovereignty）的需求。他向《MarketWatch》表示，越來越多客戶希望完整掌握自己的 AI 模型與資料，而 Palantir 的做法是讓客戶在自有基礎設施上客製、運行模型，並保有資料的完整所有權。Karp 表示「AI 主權的需求已經被釋放。」
Karp 的核心主張：別讓競爭優勢，成為大模型的訓練資料
Karp 認為，過去許多企業導入 AI 的做法，是把自己獨門的營運方式（他稱之為「alpha」）搬進 AI 實驗室的模型裡，而這正是企業對 AI 抱持負面情緒的來源。在他看來，客戶轉向 Palantir，目的是不必把最重要的機密交給大型 AI 實驗室。
「他們的競爭優勢，絕不該成為未來模型的訓練資料，」Karp 說。Palantir 營收長暨法務長 Ryan Taylor 在直播問答中補充，如今有些企業「正付錢把自己最重要的祕密、也就是競爭優勢的根基拱手讓人」。
Karp 近來是傳統科技公司執行長中，對 OpenAI、Anthropic 等 AI 實驗室商業模式批評最直言不諱的一位，矛頭之一正是它們對 token（AI 使用的計價單位）的收費方式。
他在股東信中寫道，Palantir「不靠點擊、token 或對話次數收費」，並認為把「現代經濟史上最重大的發展」拿來遊戲化（gamification）並不恰當。他的措辭相當尖銳：據《Bloomberg》，Karp 稱讚 Palantir 客戶拒絕淪為「AI 實驗室的附庸」，主打自家產品「能讓你隨時替換模型」；根據《Guardian》報導，他也表示 Palantir「向來拒絕、也將繼續拒絕與夥伴建立寄生式的關係」。
從「tokenmaxxing」到開放權重，Palantir 選邊站
除了 AI 主權，Palantir 也對近期幾場關鍵的 AI 辯論表明立場。據《MarketWatch》，公司批評「tokenmaxxing」（一味追求 token 用量）的趨勢，並倡議採用開放權重（open-weight）模型。
技術長 Shyam Sankar 把這個立場講得更明白。他在財報電話會議上表示，Palantir 全力聚焦於把 token 轉化為對客戶的實質經濟價值，並點出當前市場的關鍵落差：「現實是，市場創造出的智慧，遠多於它轉化成的價值。而更強大的模型，並不能解決這個問題。」與這套主張一脈相承的是，Palantir 近期發表一份名為〈AI 時代的機構主權〉（Institutional Sovereignty in the Age of AI）的白皮書，列出企業與政府可採取的 15 項自保步驟。
Palantir 也極其針對 AI 實驗室，《Financial Times》觀察，Karp 在會議上批評「一小群人」試圖以道德為由「殖民」客戶、規定 AI 該怎麼用，這番話被解讀為指向 Anthropic。Anthropic 執行長 Dario Amodei 近來是業界警告 AI 恐取代白領工作的主要聲音之一，該公司的工具今年也一度引發市場對軟體工程師、律師等職位被取代的疑慮。
同一股「主權」浪潮，外國政府也在把 Palantir 推離
值得注意的是，Karp 口中的主權浪潮，並非只對 Palantir 有利。《Financial Times》與《Bloomberg》指出，隨著 Karp 把 Palantir 與川普政府及其政策（包括打擊非法移民）越綁越緊，越來越多外國政府正尋求與 Palantir 及美國科技集團脫鉤，把自身系統移出華府的影響範圍。
《Financial Times》報導，法國情報機構六月轉與本土業者 ChapsVision 簽約，並計畫讓公務員改用由法國新創 Mistral 驅動的 AI 助理；德國軍方已將 Palantir 排除在合約之外；英國與 Palantir 的合約受到高度審視；丹麥、荷蘭官員也表達了脫鉤意願。
Karp 本人向分析師坦言，Palantir 在歐洲「支持了不少機構」，但那裡「成長很糟」。財報數字也反映這個走向：Palantir 業務正變得更集中於美國，該季僅約 19% 營收來自國際客戶，低於 2025 年的 26%。
至於這股動能能否延續，分析師看法仍有保留。據《Guardian》，eMarketer 分析師 Jacob Bourne 指出，市場一直存在一種質疑，認為企業 AI 只會停在試點階段、難以真正放大規模；而 Palantir 持續加速的成長，正是反駁這種說法最有力的例子。不過他也提醒，這並沒有回答另一個更根本的問題：當 AI 模型本身愈來愈強，它會不會有一天取代掉 Palantir 這類軟體所扮演的角色。
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＊本文開放合作夥伴轉載，資料來源：《MarketWatch》、《The Wall Steet Journal》、《Guardian》、《Bloomberg》、《Financial Times》、《CNBC》，首圖來源：Unsplash
