專訪：《TechOrange》社長戴季全 / 撰稿：曾品潔
KPMG 每季度皆會推出《創投脈動：全球創業投資分析》報告，重點介紹新創投資在全球與主要區域市場中面臨的機會、挑戰以及投資趨勢。本集《全新一週》特別專訪 KPMG 創新與新創服務團隊協同主持會計師簡思娟，剖析 2025 年第一季全球創投市場、區域市場概況，以及目前投資範疇可能迎來的機會與挑戰。
「全球創投交易筆數持續下降，從 2024 年第一季的 8800 多筆，下降到 2025 年第一季的 7500 多筆，已經突破歷史新低，」簡思娟表示，2025 年第一季創投交易量只比 2016 年第三季的 7200 多筆多出一些，不過金額與上一季相比呈現成長，募集金額高達 1,263 億美金，這代表資金趨於集中，可能集中於少數具高成長潛力的新創企業，「我們觀察 IPO 市場還是比較延遲的狀態，這也是為什麼創投會比較保守。此外，目前無論在 IPO 出場，或是在整個市場上的大環境、總體經濟、貿易情勢、地緣政治的不確定性都很高，讓創投筆數有所下降。」
剖析美洲、歐洲、亞洲的創投趨勢
聚焦區域市場，簡思娟分析 2025 年第一季美洲創投金額為 914.8 億美金，主要由幾筆大型的指標性 AI 交易推動，「最大的融資就是 OpenAI，金額達 400 億美金，幾乎佔了 900 多億的一半；另外一個比較大型的投資是美國新創 Anthropic，在新一輪融資募集到 45 億美金；還有一家擴增實境相關的 AI 企業融資 30 億美金，這幾筆融資總額，讓美國地區在第一季擁有相當大筆的投資。」
在歐洲部分，交易總額近 180 億美金，呈現溫和成長，「其中兩家值得關注的新創公司，一家是加密貨幣交易所幣安，目前應該是最多人使用的虛擬貨幣交易平台，根據官網數據，該交易所每日成交量高達 650 億美金，也累積眾多用戶，更在這一季募集 20 億美金。另一家新創為德國房地產科技公司，主要透過軟體技術提供增加住宅資產價值的解決方案，也在本季募得 6 億美金左右。」
在亞洲部分，募資狀況趨於下滑，創投金額約為 129 億美金，「印度新創公司在這一季可能受到地緣政治的緊張局勢影響，整個投資金額表現下降，從 26 億美金降到 24 億美金左右；中國也因為經濟不確定性，以及房地產問題無法完全解決，導致創投金額從 109 億美金下降至 60 億。看起來亞洲地區的創投交易在 2025 年第一季只有新加坡成長，增長幅度為 17 億美金，主要貢獻來源是一家新加坡軟體管理新創公司 DayOne，在這一季就單獨募集 12 億美金。」
地緣政治驅動國防與航太科技投資升溫
「我們從好幾季前就一直觀察到 AI 投資的發展潛力，尤其是這一季投資筆數變少，金額還這麼集中在 AI 領域，顯示大部分投資人對於 AI 應用前景仍具有高度信心，」探討未來投資趨勢，簡思娟強調 AI 領域動能強勁，未來隨著技術持續提升，應用面必定越來越廣，因此值得投資者聚焦關注，「另外各國政府面對 AI 技術主導權的競爭，亦大舉投入發展航太與國防科技，希望在相關產業取得主導地位，這也推動創投交易的增加。」
談到面對不斷變動的時局，「投資人」如何在市場波動中尋找機會？「創業者」如何吸引投資？簡思娟表示，對於創投而言，面對總體經濟不確定性極大，且 IPO 持續放緩，讓投資者需要保守觀望，再調整投資的腳步；對新創公司而言，在這個時候如果資金取得稍微比較困難，就必須關注自己的財務體質是否維持良好狀態，尤其關注資金流部分，「很多新創公司可能為了衝營收、衝客戶，導致現金流有點卡住，但其實有時候資金轉不過來，營收可能也衝不起來了，所以創業家反而需要更謹慎。」
展望 2025 年第二季，AI 仍將是驅動全球創投市場的核心動力，特別是產業應用的 AI 解決方案、先進機器人技術，及光學雷達等賦能科技，預計將吸引更多關注。此外，KPMG 《創投脈動：全球創業投資分析》報告點出，隨著 IPO 不確定性持續升高，併購活動可望成為企業尋求策略性退出的重要替代方案。
