- 新創公司不用再急著籌錢、草草 IPO 了！
J.P. Morgan 主力在協助企業 IPO，最近卻決定開拓新的融資業務，而且還把主力目標放在新創公司上，準備「先下手為強」，掌握對這些出創潛力股更大的獲利空間。
根據《FORTUNE》雜誌報導，受到 Facebook 等成功的新創公司啟發，J.P. Morgan 負責網路與數位部門的 Noah Wintroub，不斷向其副總裁 James Lee 建議，希望銀行能關注新創公司發展，與其背後所隱藏的無限商機，Noah 認為，增加與新創公司有關業務，將有助於增加銀行獲利，讓財務表現更亮眼。James Lee 同意了，他日前宣佈，將為新創企業提供新的金融服務，讓他們不必在還沒準備好時，就因為需要資金而急迫上市（IPO）。
James Lee 表示，對於新創公司而言，最傳統的募資方式是靠創投與銀行貸款，然而，新創公司不想欠太多債務，也不希望募資太多次，稀釋了自己的股份。獲得更多資金的唯一的出路就是上市，不過，很多公司卻不夠健全到可以上市。
為了解決這個問題，James Lee 研發了一種高科技版本的夾層融資，名為 SPL，Stay Private Longer。SPL 運作模式有點複雜，基本上 J.P. Morgan 會為每家公司提供客製化融資方案，彈性空間大，新創公司可以混合現金、實物或服務等不同形式來做這筆融資。
目前世界上最大的問卷服務統計公司 SurveyMonkey 是第一家使用 SPL 方案， J.P. Morgan 挹注 8 億美元協助他們進行今年度的債務與股票資本重整。另一家消費性電子業新創公司 Jawbone 最近低調的募資了 9300 萬美元，其中 5000 萬來即自 JPMorgan 和 Wells Fargo。Jawbone 主要研發偵測人類活動的軟、硬體設備，如記錄睡眠、活動、飲食狀況等的穿戴式手環，對於瞭解人類狀況、提昇健康有很大幫助，是一家相當有市場潛力的公司，因而吸引 J.P. Morgan 。
以上兩家公司所需金額，對 J.P. Morgan 而言是筆小錢，而 J.P. Morgan 看上的是這兩家公司未來的潛力，日後很可能會有豐厚的回報。其他華爾街上的銀行或許會找兩家公司的執行長談談公司規劃與方向，但只有 J.P. Morgan 最後以 SPL 服務的方式提出具體方案協助他們。
- 放長線，釣大魚
Jawbone 執行長 Hosain Rahman 表示，J.P. Morgan 創造一種獨特的融資方式，讓他們堵住短期資金缺口。報導認為，J.P. Morgan 的融資模式將為矽谷、新創公司帶來一股風潮，現在可能只有幾千萬美元規模，但將來絕對會發展成為上千億美元的大生意。
AppWorks 之初創投合夥人林之晨表示，J.P. Morgan 提供的主要是一個「mezzanine loan」（過渡性借貸），接受這項融資的公司是比較接近「Pre-IPO」階段的新創企業。這個名為 SPL 的金融工具組合讓新創團隊能發行無息為主的債券，在不稀釋股權情況下取得營運資金，把業績往上提昇後再用更好的條件上市。
林之晨認為，與其說 SPL 是新的創業「找錢」管道，不如說它讓新創公司可以更有彈性的選擇最佳的上市時間點。至於 J.P. Morgan 為什麼要提供這樣的創新金融工具，主要是可以綁住新創公司未來上市時的承銷權（Underwriting Right），以賺取豐厚的承銷費用 。
- 延伸閱讀：
創投包心菜 VC 專欄：三分鐘看懂 Facebook IPO
創投包心菜 VC 專欄：說說 IPO 這回事
（資料來源：CNNMoney ；圖片來源： mars_discovery_district, CCLicensed）
