生成式 AI 讓寫軟體這件事變得越來越容易，這促使過去擅長押注軟體與網路服務的矽谷創投，開始把資金移往更難被 AI 複製的實體世界。專注 AI 的創投公司 Gradient 合夥人 Darian Shirazi 直言，傳統軟體已不再有吸引力，因為 AI 能輕易複製，像 Anthropic 這樣的公司幾秒內就能生出一套軟體。根據 Crunchbase 統計，光是 2026 上半年，Physical AI 新創的募資金額就達 474 億美元，較去年同期成長近 80%。
曾押注 Snap、Uber 的創投，開始寫支票給晶片與機器人
Crunchbase 將 Physical AI 界定為涵蓋機器人、自駕車、航太、無人機、工業自動化與感測器等領域。依其統計，2026 上半年這類新創共完成 521 筆交易、募得 474 億美元，約為 2025 下半年 120 億美元的四倍；單是上半年的金額，就已超過 2022 至 2024 三年合計的 419 億美元。
推升這波金額的是幾筆大額交易。Crunchbase 指出，Waymo 於 2 月完成的 160 億美元 D 輪，以 1,260 億美元估值募得，一筆就占了上半年創投總額的近三分之一。國防科技新創 Anduril 5 月再募 50 億美元，估值達 610 億美元，較不到一年前翻倍；Shield AI 於 3 月拿下 20 億美元 G 輪，估值跳升至 127 億美元；專攻自主海上載具的 Saronic 同月完成 17.5 億美元 D 輪，估值來到 92.5 億美元。
退場方面，SpaceX 於 6 月 IPO 募得 750 億美元、估值 1.77 兆美元，是其中最突出的一筆。併購端則以 Mobileye 約 9 億美元收購以色列人形機器人新創 Mentee Robotics 最受矚目，該公司明言這筆交易與其切入 Physical AI 的布局有關。
軟體被 AI 複製，SaaSpocalypse 逼創投走出舒適圈
驅動這股轉向的，是軟體本身的處境。《華爾街日報》觀察，Anthropic 與 OpenAI 的 AI 工具已重擊 Salesforce、Workday 等上市軟體公司的股價。曾早期投資 Snap、Uber 的創投，如今紛紛跨進晶片、電力與製造等陌生領域。BlueYard Capital 合夥人 David Byrd 稱這是一場往深科技的大轉向，並坦言過去那套投資商用軟體公司的做法，未來恐怕行不通。
連過去專攻加密貨幣的 Paradigm 都完成首筆製造業投資，押注生產機器人與資料中心零件的鈑金公司 SendCutSend。市場對實體科技的想像空間也被放大，NVIDIA 執行長黃仁勳在 3 月的 podcast 節目宣稱，Physical AI 是科技業首個能觸及的 50 兆美元產業機會。
另一筆數據同樣值得參照。《華爾街日報》引用 PitchBook 的資料，全球機器人與 Physical AI 的創投投資，從 2019 年的 42 億美元增至 2025 年的 260 億美元，2026 年到 5 月 20 日為止已募得逾 230 億美元。這組統計的涵蓋範圍與 Crunchbase 不同，兩者的絕對金額不宜直接並比，但一路墊高的軌跡，同樣指向資金正加速流入實體科技。
把硬體當成資料飛輪的通路，是這波押注的邏輯
在投資人眼中，實體世界的吸引力來自幾項條件同時成熟。Edison Partners 合夥人 Ryan Ziegler 表示，Physical AI 是軟體、硬體、感測器與服務的匯流，隨著硬體成本下降，硬體本身可成為軟體與資料的通路，形成資料智慧的飛輪。
Eclipse Capital 合夥人 Joe Fath 則認為，技術門檻快速下降、人才與需求同時湧入，讓資金越來越往能達成量產、留住客戶的公司流，而最強的護城河會屬於垂直整合、掌握多個環節的業者。他也強調，客戶真正看重的是營運效率、可靠度與營收，而非單純的技術先進程度。
不過熱潮之下仍有隱憂。Eclipse Capital 創辦人 Lior Susan 提醒，部分機器人新創估值高昂卻幾乎沒有營收，他也質疑一般創投是否真有能力評估一座工廠或一台機器人，「這不是幾個小孩在車庫裡做的小 app，你沒辦法造假。」資金已大量湧入實體世界，但如何判斷這些標的的真實價值，仍是這波轉向尚未解決的問題。
從實驗室到產線，機器人正重新定義產業的樣貌。如果你也想站在第一線追蹤這場變革、寫出有觀點與洞察力的報導，《TechOrange 科技報橘》正在徵內容編輯！
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＊本文開放合作夥伴轉載，資料來源：Crunchbase、《The Wall Street Journal》，首圖來源：Unsplash
